一轮圆月高悬，熠熠生辉。在本剧中，圆月是时间的象征，是历史的见证。
圆月朗照着垓下西楚霸王气势粗犷的大帐。帐后插着标有“西楚”、“项”字的大纛。项羽按照当时的习俗屈膝跪坐，面前一几，几上放着一个古朴的酒器。几上插一支燃烧将尽的红蜡头。一侍卫持戟帐外肃立。帐壁上悬挂着一柄长剑。
幕后传来军营打更的梆子声。
红烛渐渐熄灭。
项羽：（暴躁地）侍卫！
侍卫：（机械地）大王。
项羽：秉烛！
侍卫：大王，这是最后一根蜡烛。
项羽：（搬起酒器往黑红花纹的髹漆大碗里倒酒，只倒出几滴）拿酒！
侍卫：大王，这是最后一樽酒。
项羽：（推倒樽，抛掉碗，跳起来，踢翻几。凄凉地）最后一根蜡烛熄灭了，最后一樽酒喝完了。这么说，我的末日已经到了……
侍卫：（黯然地）大王……
项羽：（仰望明月，喟然长叹）苍天啊苍天！你不公道啊！你善恶不分，良莠不辨，你算什么苍天！你说，（指着那轮明月）你说！
侍卫：（惊恐地）大王，您醉了。
项羽：（狂笑）我醉了？！（指明月）是你醉了！是他醉了！是苍天醉了！
侍卫：（顺从地）对，他醉了。
项羽：（沮丧地低下头）他醉了……你醉了……我也醉了……这么说我们都醉了……（猛地抬起头）你，你怎么还在这里？我早就让你去接我的夫人，我的虞姬，你为什么还在这里？难道我的将令你们也敢不听了吗？
侍卫：大王，遵照您的命令，已经派出了八彪人马去接夫人了！
项羽：那为什么我的虞还不见归来？啊，我明白了，你们欺负我喝醉了，编了这些动听的谎言来骗我，其实，你们根本就没派出过一兵一卒！（猛地将侍卫揪起来，然后像甩童稚一样将他甩出去）你们以为我喝醉了？我也想痛痛快快地醉一次，可是你们这些寡淡如水的劣酒，你们这些浅薄苦涩的村醪没有胆量让我醉！你们醉不了我！我要砍下你的脑袋，让那些胆敢违抗我的将令的人，看看同类的下场！
（项羽拔剑出鞘，怒指侍卫）
侍卫：大王饶命！的确已经派出去八彪人马寻找夫人了……
项羽：那为什么夫人迟迟不到？
侍卫：大王，敌军围困万千重，只怕夫人她进不来了……
项羽：（持戟仗剑，踉踉跄跄欲往外走，被侍卫拉住）
侍卫：大王，您不能出去……
项羽：你随我去接夫人进来！
侍卫：大王啊！那刘邦布下了天罗地网，别说是人，就是一只鸟，也飞不出去！
项羽：（扔掉剑戟，手指侍卫）你说，那刘邦是个什么东西？
侍卫：大王，他不是东西。
项羽：我乃楚国名将之后；他是市井无赖之徒。我力能拔山扛鼎；他手无缚鸡之力。我宽厚仁爱，堂堂正正，言必信，行必果；他奸诈刁滑，鼠窃狗偷，背信弃义。我自举义以来，身经七十余战，战无不胜，攻无不克；他贪生怕死，屡战屡败。可是，为什么我却被困在这垓下，粮草断绝，烛灭酒干？你说！这到底是为什么！？
侍卫：（胆怯地）大王，这苍天，确实是醉了……
项羽：（指着圆月）你说！你既是苍天的代表，那么请你开口说话！（月亮宁静地吐着清辉）你不开口，你装聋作哑，你什么都看到过，你什么都明白，但是你不开口……虞姬，我的亲人！你在何方？想当年我们跪在明月之下发愿心，死要同穴生同衾，可如今，在这铁壁合围之中，粮草断绝，酒干烛灭，只剩下我这孤家寡人……
项羽沮丧痛苦，摇摇晃晃跪在地上。
灯光暗下去。
幕后传来苍凉的楚歌声：芦苇苍苍兮明月光光，秋风凄凉兮白露为霜。父母妻子在何方，征夫思故乡……
项羽：（侧耳听楚歌，惊慌地）难道汉军把我们楚地都占领了吗？有这么多楚人在歌唱？
侍卫：大王，这是汉军在唱。
楚歌声又起。
项羽：这一定是张良那个奸人替刘邦出的主意。他要让这凄凉的楚歌动摇我的军心。
待卫：（被楚歌打动）大王……
项羽：我还有多少人马？
侍卫：大王，逃走了很多，大约只有八百骑了。
项羽：包围我的汉军有多少？
侍卫：大王，有三十万。
项羽：派去寻找夫人的人有没有消息？
侍卫：大王，没有消息。
项羽：（暴怒）再派人去！
侍卫：大王，汉军已把我们重重包围……据将校们传言，韩信早已攻破彭城，夫人她——只怕早已落入了刘邦手里……
项羽：（从帐壁上拔出剑来）胡说！
侍卫：大王……
项羽：（猛地把剑插在地上，低垂下头颅，楚歌声起，他缓缓抬起头来，眼睛里闪烁着泪花）虞呵，虞，你在哪里？（缓缓地站起来）莫怪士兵们乘夜潜逃，连我听了这悲凉的楚歌，也不由地黯然神伤。八年前，八千子弟跟随我西渡长江，那时候，爹娘送儿子，妻子送情郎。你们都想跟着我建功立业，封妻荫子，却想不到落了个如此下场。兄弟们啊，我项籍对不起你们；苍天啊，你欺负我项籍；月亮啊，你沉默不语，虞啊虞，你生死未卜……是我项籍辜负了你，是我这莽汉伤了你的心。月亮啊，在你的辉光下我们玩耍游戏，在你的抚摸下我们结成夫妻，在你的注视下我们伤情别离，在你的帮助下我们能不能破镜重圆？月亮，月亮，你这千古的媒妁，能不能告诉我，我的虞在哪里？月老啊月老，你能不能抛下万丈的红线，引来我宝爱的新娘？虞啊，我从来没有像今夜这样思念你，我从来没有像现在这样需要你。我多么想把我沉重的头颅伏在你光滑的膝盖上歇息片刻，我多么想让你柔软的小手抚摸我的颈项，像从前那样，像慈爱的母亲抚摸顽皮的儿子那样……
侍卫：（哭泣）大王啊……我们的大王……
幕后高呼：夫人到——
项羽：（惊喜交加）是我的虞来了吗？（拭泪，像顽童般雀跃）是我的虞你来了吗？虞——
吕雉着一袭白色长裙，面罩轻薄白纱，款款而上。
项羽：（大喜过望，扑上去，将吕雉抱起，转圈）虞，我的虞，我的心肝，我的至宝，你终于来了！（胡乱地吻着吕雉的头、脸、脖子，吕雉一声不响）虞，我是不是做梦？（放下吕雉）你是怎么来的？是月亮让你来的吗？
吕雉：（缓缓地揭开面纱）是汉王让我来的。
项羽：（恍惚，惊愕）你……你是谁？
吕雉：（冷笑）大王难道不认识我了吗？不是大王你把我作为人质在楚营里羁押了三年吗？不是大王你把我作为筹码与汉王签订了鸿沟和约，才把我……赶回汉营的吗？
项羽：（清醒，恼恨）你这个……
吕雉：（冷冷地）荡妇？贱人？
项羽：（阴沉地）刘邦派你来干什么？！是让你来做劝降的说客吗？（拔剑将几挥成两半）你，你们打错了主意。别说我营中还有八百兵马，就是我项羽孤身一人，也要让汉军堆尸如山，血流成河！
吕雉：（微笑）对着一个柔弱的妇人发怒，不是大王您的本色。
项羽：（余怒未消）你想说什么？
吕雉：（看一眼侍卫）有肺腑之言想对大王倾吐。
项羽：（对侍卫）退下！
侍卫下。
项羽：难道我还怕你行刺？！
吕雉：（微笑）大王力敌千军，别说我吕雉一个妇人，即便是十员勇将，也近不了……大王您……青春的身体……（挑逗地直视项羽）
项羽：（避开她的目光，捡起酒器，倒酒，无，掷器于地，烦恼地）有话快说。
吕雉：（叹息）想不到英名盖世的西楚霸王，帐中竟然没有止渴的酒浆——
项羽：（烦躁地）快说！
吕雉：（挑逗地）在这明月朗朗的温柔之夜，年轻壮美的男人身边，竟然没有多情的娇娘——
项羽：（暴怒）你要逼我将手中的宝剑砍在你的身上？！
吕雉：（大笑后，正色）大王息怒！你想不想知道汉王现在在干什么？
项羽：你休要提起他的名字，对这背信弃义的小人，我恨不得将他剁成肉酱！
吕雉：（冷笑）不，你想知道，我也必须让你知道。（趋前两步，目光炯炯，逼视项羽）在这围外的安全地方，扎起了汉王高大的军帐，帐中铺敷了厚厚的毛毯，一盆炭火烧得很旺。汉王享用着羊羔美酒，有一个绝代佳人在他身旁，他二人交杯换盏眉目传情，今夜就要共枕同床——
项羽：（厌烦地）住嘴吧，妇人，我不想听那刘邦的流氓行状。
吕雉：汉王他喜好醇酒美人，见一个爱一个习以为常，但这次的欢爱非同以往，说出来只怕大王要怒火万丈——
项羽：（厌烦，警觉）你这巧舌如簧的妇人，到底要耍什么花样？
吕雉：我的大王，我的……傻大王啊！你难道还没听出我的弦外之音？那美人就是你的虞姬娘娘！
项羽：（如雷贯耳，目眩状，片刻，觉悟，仰天大笑）你以为我项籍是三岁小儿吗？给你出这毒计的是陈平还是张良？你们用楚歌动摇了我的军心，又妄想用这样的谎言来瓦解我的斗志。我的虞她远在彭城，怎能到了那刘邦的军帐？！滚吧，你这心如蛇蝎的女人！
吕雉：大王难道不知，韩信已于半月前攻破了彭城？
项羽：即使韩信攻破了彭城，我的虞她宁愿杀身成节，也不会奴颜婢膝去服侍刘邦。
吕雉：（从怀中取出一块玉佩，递给项羽）大王想必认识这块美玉？
项羽：（震惊）这是我和虞的定情之物，怎能到了你的手边？
吕雉：（冷笑）我当然知道这是你们的定情之物，我更知道你为思念她对着月亮发狂。但是，我的傻大王，当你在这里想断肝肠时，她已经把这美玉献给了汉王。
项羽：（暴怒）毒辣的妇人！无耻的刘邦！一定是你们杀害了我的虞姬，抢走了她的美玉。（拔剑）刘邦逆子，你害了我的虞，我也要让你的吕雉碎尸万段！
吕雉：（大胆地迎上去，双目如电，逼视项羽）大王，能死在你的剑下，吕雉将含笑九泉，汉王也会拍手称快。
项羽：（将剑回抽）唔？
吕雉：你知道汉王为什么派我来？
项羽：（冷笑）劝降！
吕雉：那么你知道我为什么要来？
项羽：（看看手中的玉佩）造谣，撒谎！
吕雉：我的傻大王啊，你不了解刘邦。你只知道刘邦对敌人奸诈狡猾，反复无常，但你不知道他毫无人性，对妻子儿女也是肆意损伤。他的心中只有帝位和他自己，为了那顶王冠，他可以出卖亲爹亲娘。三年前他在彭城轻车出逃，两次把我那两个娇儿从车上推下……他身边有成群的女人，我们的夫妻关系早已名存实亡。他这次派我来，明着是让我劝降，实则是想借大王的手，取我的性命，为扶正他的宠姬扫清障碍。
项羽：（冷笑）那你为什么要来？
吕雉：（怨恨地）大王，你不了解我……我这颗女人的心……我虽然贵为汉王正室，但心中存着一个幻想。大王啊，楚汉争斗，血流成河，尸横遍野，为了什么？就为了你们二人争一个帝位？大王啊，你是用情专一的美男子，天下的下的女人都把你向往。我吕雉虽然得不到你的身体，但死在你的剑下，也不枉了为女人一场，我的傻大王……你难道看不出吗？我是为了爱你而来，我要你舍弃这虚幻的王位，带着我远避他乡，去过一种男耕女织的田园生活。我愿把这干渴的身体献给大王，我愿把颗滚烫的心化在你的身上。
项羽：（大笑）你编造了一篇多么动听的谎言！我有我的誓同生死的虞，怎会携上仇人的妻子——你这半老的女人私奔，荒唐！
吕雉：（尖利地，羞恼地）我虽然比不上你的虞年轻貌美，但她死之后，这普天之下，也只有我才配做你的新娘。
项羽：（惊愕）你说什么？你说我的虞死了？！
吕雉：（故作掩饰状）没有，我没说……
项羽：你这贱人！快说，我的虞到底在哪里？
吕雉：（故作掩饰状）她……她在汉王的军帐……
项羽：（左手抓住吕雉的背，右手将剑横在吕雉颈前）她在哪里？！
吕雉：（故作悲伤）我那可怜的妹妹，倾国倾城的美人，她……她已经自缢身亡……
项羽：（痛极，手中宝剑落地，身体一软，跪在地上）虞……
吕雉：（试试探探地伸出手，抚摸着项羽的头。温柔动情地）大王……阿籍……子羽……你这可怜的孩子……人死不能复生，红颜终究薄命，就让姐姐的手，代替妹妹的手，抚去你脸上的泪痕，就像我的胸膛，代替她的胸膛，温暖你的心房……
幕后传呼：夫人到——
虞姬身着一袭红裙，宛如一团移动的火焰，踉踉跄跄地上。
项羽猛地推开吕雉，怔住。
吕雉大惊失色。
虞姬：（不相信眼前情景，痛苦万端地）你——